1. 許小年:這次衰退周期必超過08年,企業唯一要做的是收縮

        時間 2020-04-02 14:27

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        圍觀熱度



        中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年日前表示,此次新冠疫情導致的經濟衰退周期一定超過2008年全球金融危機,經濟好轉要看年底的情況。在全球抗疫過程中,企業唯一要做的就是收縮。

         
        3月26日,許小年在中歐校友會分享會上演講時說,全球化的今天,中國經濟已離不開世界。“全球疫情一天不結束,我們就沒訂單,工人沒有工資就沒有消費。后半段我們跑不了,要陪著全球走完防疫的全程。世界經濟恢復正常,中國才能正常。”
         
        他預計,今年一季度中國經濟負增長是定局。國家統計局數據顯示,今年1-2月,固定資產投資、社會消費品零售品總額、規模以上工業增加值同比均出現兩位數以上的下滑,投資和社消下跌幅度更是超過20%。
         
        如何應對,許小年認為,從短期來看,并沒有什么辦法,經濟好轉要看年底的情況。他指出,在全球抗疫過程中,企業唯一要做的就是要收縮。財政政策上要學習別國,救中小企業。
         
        “企業還在就有希望。一旦倒閉了就會很困難,企業沒有十幾年功夫是站不住的。中小企業占城鎮就業80%,保住他們就是保住社會穩定。”他說。
         
        長期來看,許小年認為,從根本上講還是要保護私有產權,放松管制,全面減稅。
         
        針對新基建能否成為新經濟增長點的問題,許小年表示,30萬億、50萬億的錢從何而來?目前財政要減稅,已經很緊張。銀行貸款有債務風險。有錢為什么不直接給企業和老百姓,而去搞短期不見效益的項目,邏輯有問題。”
         
        從全球來看,許小年認為,出現1930年代大蕭條的概率不大。他指出,大蕭條時,美國國民經濟中的幾大板塊:企業部門、金融部門、家庭部門,資產負債表全部被破壞,市場發生恐慌拋售,引起流動性緊張,銀行倒閉。但當下美聯儲無限量化寬松釋放流動性,銀行體系健康,家庭負債表完好,“只要美國金融不出事情,就不會有大的影響”。
         
        問答環節
         
        問:中國會變成資本避風港嗎?
         
        許小年:
        中國難以獨善其身,全世界都沒有避風港。但這不是說中國沒有投資機會,中國市場和美國市場很多公司有吸引力。比如傳統的日用品公司,過去估值30倍,現在12倍可以買。我個人不太喜歡按區域和行業,還是看公司的基本面。幾個跌停板就有機會出來了?,F在不管中國美國已經有很多公司有投資機會了。需要把握一個關鍵點:這些企業有足夠的現金儲備可以熬過疫情。做投資不要看行業,看企業。
         
         
        問:如何看待中國房地產市場?
         
        許小年:
        沒研究房地產,回答不了。房地產市場是個非常地方化的市場,不能談中國的房地產市場,能談北京市朝陽區CBD房地產。我經常講海底撈,餐飲業這么大打擊,還是70多倍市盈率。這不分行業,建議做投資不看行業看企業。
         
         
        問:如何看待人民幣?
         
        許小年:
        長期看人民幣要貶值,發行量的原因。所以從基本面分析告訴我長期趨勢,短期看不了。
         
         
        問:美聯儲沒有犯錯,中國央行做的怎么樣?
         
        許小年:
        減存款利息是老百姓手里拿錢。中國金融體系還沒有太大問題,沒有很多壞賬。這個時候拉大息差,50個基點的息差夠不夠核銷破產企業帶來的壞賬?金融體系的穩健性,我認為國內流動性沒啥問題,主要還是取決于資產質量。盯住壞賬是關鍵。
         
         
        問:全球化觀點,疫情結束后產業鏈重構會否成為選擇?不一定短期,中長期會發生嗎?
         
        許小年:
        不是說疫情后調整,是一直都在調整的,從來沒有停止過。我們做企業的都知道,選擇性價比最佳供應商,評選淘汰。各國經濟發展不同階段,變化永遠是進行時。我不認為疫情會有什么特別的影響,調整不是因為疫情,難道下次武漢還是始發地?我調整意大利供應商,也沒有替代品?。ㄎ鞣献樱?。
         
         
        問:能推薦幾本書嗎?
         
        許小年:
        我一時半會想不起來,讀讀世界史吧。
         
         
        問:中國經濟中長期的發展趨勢是怎樣的?
         
        許小年:
        從中長期看,中國經濟告別高速增長,在很長時間內會在中低位運行。
         
        對于經濟形勢的判斷,我們要搞清楚一件事,為什么近年來中國經濟下行?因為工業化的紅利吃完了。改革開放之后中國進入工業化階段,從農業國轉變為工業國需要資本積累,資本積累靠投資,強勁的投資拉動下,中國經濟實現了兩位數的高速增長。大約以2008年金融危機為分界,中國經濟的增長很快下降到6%~7%,表面看是因為金融危機的外部沖擊,實際情況是本來就應該下一個臺階了,工業化已經完成,資本積累和投資高增長期結束了。
         
        中國不再是個農業大國,改革開放前80%的人口住在農村,到2019年末,我國常住人口城鎮化率達到60.6%。1980年代我們還是一個短缺經濟,彩電、洗衣機等家用電器買不到,企業建個廠,產品不愁賣,現在賣不動了,市場飽和,產能全面過剩。中國已經從農業國成為了第一大家電生產國、第一大鋼鐵生產國、第一大汽車生產國、第一大手機生產國。這些“第一”背后是產能過剩——我們不缺產能了,不缺廠房、機器設備,中國已形成了比較完整和成熟的工業經濟體系。
         
        沒有工業化時期的投資拉動,經濟增速下降不是很正常的事情嗎?而且,即使經濟增速只有“5”或者“6”,又有什么關系呢?依然是世界上增長速度最高的國家,起碼是最高的之一。因此,對于經濟增速的下行不必過于緊張,討論保“6”還是保“5”沒什么意義,就是降到3%又怎么樣?反正我是不關心,應該關心的是增長的質量,關心企業的健康。
         
         
        問:你怎么看待一些新零售初創企業的失???另外,有業內人士認為,“無人零售”還僅僅停留在技術應用層面,沒有回歸零售的本質。你認同這個觀點嗎?
         
        許小年:
        新零售和舊零售都是零售。新零售無非是使用了一些新的工具,它并不是一個新的零售行業,并沒有產生新的商業規律。不管在零售行業中使用互聯網、大數據,或者其他技術,它依然是零售業,依然服從零售業的本質和規律。
         
        因此,想做零售業的年輕人,首先要理解零售業,在理解零售業的基礎之上,思考如何運用新技術提高零售業的效率。如果不理解零售業,那么失敗的可能性就非常大。不幸的是,一些創業者以為技術可以改變一切,他們熱衷于這樣那樣的新理論,例如曾經風靡一時的“長尾理論”,結果在市場上走了彎路,栽了跟頭。
         
        理解零售業的本質圍繞兩大維度,第一,為客戶提供高性價比的產品,第二,為客戶提供豐富的購物體驗。如果不理解這兩個維度,做零售業就很有可能失敗。新舊零售的本質都是這兩個維度,當然不止這兩個方面,但是這兩個維度是最基本的。特別是在中國的環境中,為客戶提供高性價比的產品和商品尤為重要。
         
        第一條是最重要的。新零售也好,舊零售也罷,不管用什么手段,最終還是要落到高性價比的產品上。否則,做零售業就可能失敗。如果一個零售平臺單純追求月活用戶數、日活用戶數,追求規模的擴張速度,而忽略了零售業的本質是為客戶提供高性價比產品,那失敗的可能性是非常大的。
         
        零售行業要回到產品、回到客戶體驗,離開這兩條都有可能失敗。如果不聚焦這兩條去談規模、談速度,那么失敗的可能性非常大。因為它偏離了零售業的本質。零售業的本質不是規模,不是速度。規模和速度是本質所決定的表象。只要有了高性價比的產品,規模自然就有了,速度自然就上去了,靠補貼是沒有用的。
         
         
        問:你覺得零售業未來發展的難點在哪里?
         
        許小年:
        因為零售業是一個進入壁壘比較低的行業,也就是門檻比較低的行業,對于零售商來說,零售業未來發展的難點在于做護城河、做城墻。所以,零售業的零售商面臨的一個難題是什么呢?就是零售商們很難決定價格。零售行業是一個紅海市場。因為進入壁壘低,誰都能進來。開一個街邊小店,幾十萬就可以開了,進入壁壘很低,又沒有什么技術含量。因此,在價格上,零售商很少有定價權。
         
        那零售商最大的挑戰是什么?在價格由市場決定的情況下,零售商品在市場上一般不具有一定的不可替代性。一些零售商品不像蘋果手機,大家曾經都抱怨蘋果手機的定價太高了。但是目前市場上就蘋果一家這種款式。五六個月以后,華為、三星他們才會推出相似功能的手機。因此今天想要這一款產品,你必須接受蘋果手機的價格,這是因為蘋果手機目前在市場上具有一定的不可替代性。
         
        所以,做研發、提高產品的技術含量,實際上是為了提高進入壁壘,在市場上創造一定的不可替代性,創造不可替代性的目的是為了獲得定價權。對于零售行業的普通商品,零售商沒有定價權。去超市買豬肉,但凡給貴5毛錢,顧客就走了。這是因為零售行業的普通商品沒有辦法區分自己、互相區分。零售業的大部分商品,都是可以或者很容易被替代的,因此零售商沒有定價權。
         
        沒有定價權,零售商最大的挑戰是什么?那就是如何降低和控制零售業各項操作環節中的成本。零售業大致可以分解為三個環節:采購、分撿配送、交貨。例如在采購環節,對零售商來說,要降低成本就要想方設法地提高采購批量,形成規模效益。規模效益取決于成本結構。企業的總成本由固定成本和可變成本組成。固定成本的比重越大,規模效益越好。對于零售商來說,采購批量越大,獲得的進價越低,成本越低,毛利率越高。
         
         
        問:你覺得未來機器人代替人工是一件好事還是一件壞事?
         
        許小年:
        我不認為AI技術會很快地進入到各行業,并取代大量的人工。去年我禁止學生談AI,今年我禁止學生談區塊鏈。為什么?因為我不懂,而且我99%的學生都不懂。
         
        AI是以數字化為基礎的,但是目前數字化都沒做到,AI就無從談起。我在我的課堂上就只探討商業的本質。我希望大家在創業時,不要追逐市場熱點。企業的存在是為了給客戶創造價值。思考商業的本質,也就是思考如何為客戶創造價值。不為客戶創造價值,企業就沒有價值,就不可能賺錢。企業賺的錢是客戶對它創造的價值的認可,這是常識。
         
         
        問:所以你也不覺得像AI、區塊鏈這種技術是未來發展的方向或者是風口嗎?
         
        許小年:
        我不敢說,但是我堅決反對風口。做企業不是找風口,做企業是為了給客戶創造價值。為客戶創造了價值,企業才能賺到錢。所以做企業要回歸商業本質,回歸常識。沒有價值創造,錢從哪里來?
         
        在什么情況下要用到AI?當企業實現數字化以后,企業的每一臺機床每天都在產生大量的數據,每一個人每天產生大量的數據,企業的物流、企業的資金流等巨量數據達到海量、天量級。這時,傳統的數據處理方法已經沒有辦法來解決問題了,才用AI。AI和大數據是分不開的。沒有數據,AI無從談起。
         
        例如AlphaGo,不是它的程序設計師非常聰明,把世界圍棋冠軍打敗了。AlphaGo把世界圍棋冠軍打敗了,是因為AlphaGo讀取了天量的數據,讀取了幾萬張、幾十萬張的棋譜,最后通過大數據分析總結出下棋的策略。所以它是站在幾千個、幾萬個圍棋高手的肩膀上,通過大數據的分析,才找到了打敗世界圍棋冠軍李世石的方法。
         
        面對的是幾千個世界高手,李世石怎么可能打得過?AlphaGo并不聰明,但是AlphaGo高效率,它可以高效地處理數據。有大量數據,AlphaGo才能夠獲得一些智慧,才能從高手的下棋的策略中總結分析出一套戰法。沒有大數據,AlphaGo什么都不是。
         
        問:你覺得未來企業數字化轉型的難度在哪?
         
        許小年:
        傳統思維是企業進行數字化轉型的一個比較大的束縛。對于企業來說,最好的方法還是學習。通過學習國際上和國內的一些數字化轉型成功案例,來思考自己企業的問題。
         
        其實數字化的原理是很簡單的,但是人一旦形成一種習慣思維之后,就很難跳出自己的思維定式。我看到一些企業簡單的數字化轉型模式,它在工廠所有的零件貼一個二維碼,每個零件用掃描槍掃描,然后加工屏幕上顯示出這個零件的加工工藝。加工后再把這個零件丟到一個貼有二維碼的箱子里。
         
        這么簡單的數字化,它實現了對零件質量保障的跟蹤,機床利用率的統計優化以及零件物料的調配。另外,還幫助企業節省了成本,提高了人員的效率,提高了客戶體驗度??蛻艏庸さ臇|西全程都可以追溯。因此企業想要完成數字化的轉型就要進行認知和思維上的一個轉變,學習新的技術,思考自己的痛點問題。
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